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新三板修订停复牌规则 挂牌公司“任性”停牌遭遏制 王麟演唱会视频 湛蓝徽章txt全集下载 莱蒂菲保健品 都市主妇 杭州有害气体泄漏 淘宝网mp3 茄子的另外一个名字叫什么 国家形象片 狗的训练 资阳热线 阿里云API精选手册,业界第一本
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2019-11-11

  “任性”停牌一直是新三板市场痼疾。数据显示截至目前新三板共有528家挂牌公司处于停牌状态71家企业停牌时间超过1年且多家公司未披露详细停牌原因仅表示正在“筹划重大事项”或“筹划重大资产重组”。

  11月16日全国股转公司消息发言人表示股转公司已启动停复牌法则修订工作努力打造“审慎停、及时复、充分披”的挂牌公司停复牌长效机制。业内人士指出“任性”停牌或长期停牌不利于投资者的正常买卖以及市场建设。新三板应建立多层次、适用不同企业不同情况的停复牌法则实现挂牌公司“少停牌、短停牌、快信披、早复牌”。

  停牌原因多样

  截至1月19日528挂牌公司处于停牌状态停牌公司总市值达3511亿元占挂牌企业总市值近十分之一。按累计停牌自然日计算244家公司停牌时间超过90天占比46.21%;153家公司停牌时间超过180天占比28.98%;71家公司停牌时间在1年以上占比13.45%。

  从现有数据看龙磁科技以累计停牌963天成为新三板当下的“停牌之王”。2016年3月30日公司发布公告公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已被中国证监会受理。根据有关规定公司股票自2016年3月31日起暂停转让。2018年1月3日公司招股说明书预披露但至今仍未被安排过会公司股票因此一直处于停牌状态。

  龙磁科技主要从事永磁铁氧体新型功能材料的研发、生产与销售于2015年5月5日挂牌新三板。2018年上半年公司实现营业收入2.58亿元同比增长7.14%实现净利润3383.21万元同比增长6.49%。半年报显示目前公司股东合计292人。

  据不完全统计除IPO之外拟筹划摘牌事项、筹划重大资产重组、定期报告未及时披露等成为挂牌公司停牌的重要因素。因上述四类原因停牌的公司超过290家占目前停牌公司总数的一半以上。从停牌时间看筹划IPO事项停牌的公司多数停牌时间超过1年因其他三类原因停牌的公司多数停牌时间在1年以内。

  部分公司因筹划摘牌事项停牌时间长达600天以上背后风险值得警惕。自2017年3月14日停牌以来科菲特至今未披露2017年年报、2018年半年报。此后因股东之间存在纠纷并诉至法院公司摘牌事项处于不确定状态。2018年4月公司因环保违法被?62万元因涉嫌污染环境罪公司董事长奚圣虎被执行逮捕董事朱光华被执行指定监视居;5月其主办券商中投证券发布公告公司处于停产状态其持续经营能力存在重大不确定性。

  北京南山投资创始合伙人周运南认为部分因经营困难未及时披露定期报告但到期之后仍未被强制摘牌主要原因有三:“一是该公司可能存在着重大未明确事项包括各类违规违法事项股转在等待这些重大事项处理完毕;二是挂牌后在新三板二级市场有过买卖行为新进了不少二级市场股东股转为了;ぶ行⊥蹲收叩暮戏ㄈㄒ嬉膊换崃⒓词凳┣恐普;三是公司可能想利用政策漏洞实现恶意摘牌以回避正常摘牌流程与异议股东的回购义务股转对恶意摘牌严重注意并严厉打击!

  周运南指出通过两年多的严厉强制摘牌处罚以及“摘而不终”的处理策略通过不披露定期报告恶意摘牌的现象已经得到有效遏制。

  影响买卖秩序

  有的挂牌公司没有准确披露停牌原因。以天工科股为例2018年3月2日公司发布公告因正在筹划重大资产重组事项经申请公司股票自2018年3月5日起暂停转让。后因相关事项存在不确定性公司多次延期恢复转让。截至11月18日公司累计停牌时间达259天但至今仍未披露重组事项具体内容。

  统计发现像天工科股这样以“筹划重大资产重组事项”或“筹划重大不确定性事项”为由停牌或长期停牌但对具体内容讳莫如深的公司占到现有停牌公司总数的近三成。

  东北证券研究总监付立春表示这些公司停牌可能出于以下几种目的:“一是公司确实在酝酿一些重大资产重组事项且相关事项存在较大不确定性;二是市场整体处于下行态势公司寄希望于通过停牌避免市场对公司股价造成影响;三是公司股价持续下行通过停牌来防范可能引发的资金问题与股权质押问题;四是公司存在一些不愿意披露的重大问题选择停牌以争取时间化解问题!

  付立春指出无论是A股还是新三板“任性”停牌或长期停牌对于投资者的买卖都会形成比较大的伤害。通常情况下停牌时间越久复牌后的股价表现会越差。试图通过停牌来遏制股价下行只会适得其反最终形成恶性循环。

  因长期停牌致使股价暴跌九鼎集团就是一例。因正在筹划重大资产重组与非公开发行股票等重大事项九鼎集团股票自2015年6月8日停牌直到2018年3月27日公司股票才复牌停牌时间累计超过1000天。停牌前最后一个买卖日九鼎集团股价报6.83元/股彼时公司总市值超过1000亿元。复牌当天盘中股价大跌近50%最终收于3.42元/股市值近腰斩。截至11月16日九鼎集团股价收于1元/股市值仅剩150亿元。

  九鼎集团2015年半年报显示截至2015年6月30日公司股东合计3186名。其中前十大股东持股比例合计61.91%。这意味着停牌前九鼎集团内部充斥着大量中小投资者在经历近3年停牌后公司股价暴跌这些中小股东无疑损失惨重。

  周运南认为因为坚持市场化管理方向前期股转把停复牌的主动权与选择权交给了企业不少公司则顺水推舟采取任性停牌、任意停牌。这对投资者及市场产生的直接影响有三:“一是剥夺了投资者特别是二级市场投资者的买卖权利;二是成为了新三板二级市场的一个不可预见与不可控风险扰乱了正常的市场秩序;三是增加了投资者的财务成本、时间成本与机会成本!

  制度建设加快

  新三板公司“任性”停牌、长期停牌问题饱受市场诟病。针对市场呼声今年以来全国股转公司加快了相关制度建设挂牌公司无理由长期停牌或面临终结。

  9月7日全国股转公司消息发言人表示今年1-8月全国股转公司共对10家无合理理由长期停牌的公司实施了强制复牌措施。发言人透露将定期排查长期停牌公司情况对无合理理由停牌的公司全国股转公司将根据有关规定对其股票实施强制复牌。

  10月26日全国股转公司发布多项新规明确挂牌公司因重组事项首次停牌不得超过3个月延期复牌的累计停牌不得超过6个月。除重组事项依法须经有关部门前置审批或涉及重大无先例事项的情形外暂停转让后6个月内仍无法披露重组预案或重组报告书的公司应当终止重大资产重组并在相关公告披露后的2个转让日内申请股票恢复转让。

  证监会日前发布〖有关完善上市公司股票停复牌制度的指导意见〗主要包括确立上市公司股票停复牌的基本原则压缩股票停牌期限强化股票停复牌信息披露要求加强制度建设。新规出台后多家上市公司宣布提前复牌。这对新三板市场建设具有积极的指导意义。

  周运南认为新三板停复牌法则的修订将从制度上进行源头规范有利于挂牌企业有规可依、有规必循也方便全国股转公司违规必究、执规必严有利于切实;ね蹲收叩闹槿ㄓ肼蚵羧。希望监管层能结合新三板的实际情况进行改革完善做到“少停牌、短停牌、快信披、早复牌”。

  付立春强调新三板公司数量多规模、行业、成长性、多样性千差万别。假如出台统一详尽的停复牌法则并对所有公司严格执行操作起来可能比较困难。从效果上看可能对于一部分公司而言太严格对另一部分公司而言又太宽松。因此应当首先建立一个原则性框架标准之后再针对不同层次、不同行业、不同体量的企业设置不同的要求与具体细则。要实现这一点必须加快推进以市场分层为抓手统筹推进发行、买卖、信息披露、监管等方面改革。

  11月16日全国股转公司消息发言人透露全国股转公司目前已启动停复牌法则修订工作同时按照循序渐进的思路加大了对停复牌工作的日常监管力度。目前市场各方对分阶段披露、披露即复牌等形成了广泛共识停复牌行为逐步得到规范!昂笮勺窘中平猿て谕E乒镜那謇砉ぷ饔行Т菁喙苄藕徘惺滴な谐≈刃虮U贤蹲收呗蚵羧。停复牌法则将在修订完善后及时向市场发布!保ê辏

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